界面新闻记者 | 马越
界面新闻编辑 | 牙韩翔
明治角逐中国乳制品市场的脚步，终于在几经摇摆后止步。这家日本老牌乳企承受多年经营压力，终于下决心将中国乳制品业务剥离，以此止血自救。
7月21日，明治控股株式会社正式对外公布，将把在中国运营的乳制品业务打包出售。其中涵盖饮用奶、酸奶等直接面向消费者的产品，以及B2B业务。交易对象为上海澳雅食品有限公司，作价3.20亿元。上海澳雅食品的背后，是实力雄厚的澳亚集团。澳亚集团随即也在港交所发布公告，披露了此番交易细节。公告强调，交易总代价包含基本购买价3.20亿元，以及调整金额，购买价上限设定为3.50亿元。
7月22日，界面新闻就此事向上海澳雅食品求证，截至文章发稿前，尚未收到对方的实质性回复。
明治控股公布的信息显示，这次出售的核心资产，是明治（中国）投资有限公司旗下负责饮用奶、酸奶及乳品B2B业务的全部经营权，同时还包括天津和苏州两处乳品工厂。而位于广州的明治食品工厂虽涉及部分乳制品生产，却并未被纳入此次交易范围。
明治的计划是，于2026年8月21日设立一家目标公司，作为过渡，处理交易前的重组事宜，并最终在2026年12月31日完成交割。公司公告坦言，此举旨在将目标业务交予能够加速其发展的合适伙伴。通过此举，明治将调整在中国市场的业务布局，集中资源于巧克力等核心业务领域。
明治此次剥离中国乳制品业务，可谓深思熟虑之举。
上海澳雅食品成立于2013年，其母公司澳亚集团，深耕原料奶、肉牛等产业的综合运营。集团业务范围广泛，涉足奶牛育种及养殖、原料奶产销、肉牛育种与销售、饲料生产销售，以及乳制品销售和分销等环节。
澳亚集团的核心竞争力，在于其规模化上游牧场构建的从源头到终端的纵向一体化产业链。这种模式，可以在一定程度上对冲原奶价格周期性波动带来的风险。
澳亚集团在公告中剖析，目标集团的乳制品制造业务，是该集团原料奶生产能力的自然延伸。完成收购后，业务版图将从原料奶生产拓展至更深环节，进一步巩固澳亚集团在乳制品全价值链中的地位。
界面新闻了解到，明治位于天津的工厂，主要生产低温牛奶、酸奶和稀奶油，主要供应华北市场。苏州工厂的产品线布局相似，主要服务于华东市场。这两家工厂均为成熟的乳制品生产基地。
澳亚集团在公告中明确指出，收购将使集团获得运作成熟的乳制品制造设施，包括现有产能、设备和技术经验。鉴于明治乳业目前在中国持有的部分加工产能利用率偏低，澳亚集团计划在交易完成后，引入其既有的业务量，以期提升产能利用率。澳亚集团预计，此举将有效摊薄固定成本，提高生产效能，优化供应链协同，并强化整体成本控制力。
明治在公告中揭示的数据显示，2023年至2025年，本次交易涉及业务的净销售额分别为3.92亿元、4.03亿元、4.22亿元，而同期营业利润均呈现亏损，分别为-4.91亿元、-1.44亿元、-1.55亿元。
明治的乳制品在中国市场，长期定位中高端。但这家企业亦曾在财报中坦承，中国的牛奶和酸奶业务进展受阻，同样承受着“价格战”的冲击。
对比蒙牛、三元、君乐宝等国内乳企的大手笔广告投入和频繁促销活动，作为日资品牌的明治，在市场费用支出上相对保守。这种策略，在一定程度上影响了产品的市场动销速度。
界面新闻实地走访北京盒马鲜生等零售终端，观察到“明治醇壹”牛乳950ml装的定价为19.9元，而在同一货架位置，盒马自有品牌的高钙鲜牛奶950ml装执行特价10.89元，三元72度鲜牛奶900ml装促销价仅为9.9元——明治牛奶的价格，几乎接近这些竞品的两倍。
盒马货架上的明治牛奶（图片拍摄：界面新闻 马越）
酸奶价格方面的差距同样显著。明治在盒马销售的“佰乐益优”风味酸奶180g三瓶装，售价为19.9元，比盒马自有品牌果粒酸奶180g四瓶装的14.9元，价格高出不少。
盒马货架上的明治酸奶（图片拍摄：界面新闻 马越）
从销售额数据看，明治在中国的乳制品业务体量，仅相当于一家小型区域性乳企。这种“小而美”的市场策略，并未为其赢得多少竞争优势。事实上，明治虽然维持了特定销售规模，却难以盈利，成本控制问题是其核心症结。
在中国乳制品市场现阶段的白热化竞争格局下，企业规模直接关系到原奶采购的成本优势。好比伊利、蒙牛这类的年销售额达数百亿甚至上千亿的本土巨头，庞大的采购量赋予了它们更低廉的采购成本和更强的议价能力。相较而言，明治的原料采购规模相对有限，导致生产成本天然处于高位。
澳亚集团的介入，或将借助其上游供应链优势，帮助明治乳业缓解成本压力。
此外，值得注意的是，本次交易同样涉及明治乳制品的B2B业务。对于澳亚集团而言，此次收购将使其能够打通B端商用与C端零售两个市场，实现收入来源多元化。
上海澳雅食品在中国市场的核心自有品牌为“澳亚牧场”，产品主攻方向是冷藏巴氏鲜牛乳、HUT常温全脂纯牛乳等，特别适用于咖啡拉花，主要销售渠道覆盖咖啡馆、茶饮店、烘焙坊、酒店等B端客户。该品牌亦是瑞幸咖啡的长期供货商。
明治品牌同样服务于B2B渠道，其产品包括餐饮用奶、咖啡专用牛奶、淡奶油等，在餐饮界积累了良好口碑，常出现在连锁咖啡品牌MANNER、皮爷等的后厨。
图片来源：小红书@明治饮食俱乐部
明治此前也曾显露对B2B业务拓展的意图。例如今年3月的投资者会议上，明治食品业务首席运营官八尾文二郎提及，明治中国计划通过拓展B2B业务提升产能利用率，重点发展方向是冷藏奶油。这类产品自2023财年以来，平均销售增长率达到近50%。
八尾文二郎解释说，这同样是出于成本控制的考量。“我们将更侧重B2B市场，与面向个人消费者的产品不同，B2B市场的促销费用能够压到最低，这不仅有助于提高盈利，亦可降低运营成本。”
然而，通过此次交易将B2B业务交予上海澳雅食品运营后，明治品牌旗下的牛奶、酸奶等产品将如何提升市场竞争力，仍有待观察。包括其如何制定更契合市场需求的市场推广策略、渠道布局方案，以及如何更深入地拓展更多连锁餐饮的后厨合作。
