智通财经掌握的信息显示，7月21日当天，刘彦春这位知名基金经理所管理产品的二季度持仓变动得以曝光。季报内容揭示，刘彦春在持续看好的消费龙头股之外，其管理的部分基金组合展现出风格上的显著转变。特别是景顺长城鼎益混合，在增聘一位共管基金经理之后，明显调入科技成长股，前十大重仓股几乎全部做了更换。相较之下，刘彦春掌管已久的景顺长城新兴成长基金，对白酒龙头贵州茅台(600519.SH)的持有仓位保持稳定，但对其他部分白酒股进行了卖出操作，组合显现出一定程度的分化。
景顺长城新兴成长继续持有贵州茅台，减少对山西汾酒、五粮液的投资
根据景顺长城新兴成长混合基金发布的二季报，到二季度最后一天，该基金股票仓位依旧维持在较高水平，贵州茅台依旧是第二大重仓股。
季报内容交代，在二季度期间，该基金减持贵州茅台的幅度并不大，仅减少了大约4万股。到二季度末，景顺长城新兴成长依然持有贵州茅台约87万股，若以二季度末股价来计算，对应持仓市值占基金净值比例达到9.58%，这反映出刘彦春对贵州茅台长期竞争力的较高认可度。
不过，在白酒板块内部，基金进行了调整布局。其中，景顺长城新兴成长在二季度减持山西汾酒(600809.SH)达到了约260万股，持仓数量出现明显下滑；与此同时，五粮液(000858.SZ)则从该基金前十大重仓股名单中退出。
刘彦春在季报里谈道，国内权益类资产的定价已经比较充分地反映了新兴产业和传统行业的发展前景。在最受关注的人工智能相关产业链，定价中隐含了未来多年需求持续旺盛、供给紧张带来的高盈利能力能够保持甚至持续提升的预期；对于内需相关产业，定价中隐含了盈利可能持续下滑的预期，对低景气度现状、人口负增长及老龄化加剧、人工智能产业发展可能带来的白领收入潜在下降风险，已经有所考虑。产业之间的K型分化未来会逐步趋同。
景顺长城鼎益大举更换持股，从消费龙头转向科技成长
与景顺长城新兴成长的稳健调整相比，景顺长城鼎益混合在二季度的持仓变化更为突出。
此前，该基金在一季度末仍然延续刘彦春典型的大消费投资风格，前十大重仓股主要集中在贵州茅台、山西汾酒等白酒龙头企业，同时配置了像中国中免这样的消费板块公司。
但到了二季度末，景顺长城鼎益混合前十大重仓股名单已经发生了全面变动，消费股基本退出了核心仓位，组合转向了半导体、算力、新能源以及高端制造领域。
季报内容表明，到二季度末，该基金前十大重仓股依次为：
江丰电子(300666.SZ)、中际旭创(300308.SZ)、东方钽业(000962.SZ)、拓荆科技(688072.SH)、杰瑞股份(002353.SZ)、宁德时代(300750.SZ)、新金路(000510.SZ)、万辰集团(300972.SZ)、中钨高新(000657.SZ)以及芯碁微装(688630.SH)。
从持仓结构分析，半导体材料、先进制造、人工智能算力产业链成为主要布局方向。其中，中际旭创得益于AI数据中心高速光模块需求增长，江丰电子、拓荆科技等则布局在半导体设备及材料领域，组合整体风格与此前的大消费配置形成了明显对比。
刘彦春在季报中提及，AI产业经过过去三年的快速发展，北美的大模型厂商今年已经步入了商业模式闭环阶段，以Anthropic为代表的一些龙头公司收入增长迅速且有望进入盈利状态，推动AI推理需求出现爆发式增长。对国内外算力产业的投资机会，他坚定看好，尤其是半导体材料与设备行业，受益于全球的存储及先进逻辑龙头公司的扩产周期，有望迎来一段时间的景气上行，在一些细分领域，龙头公司已经具备全球竞争力，除了国产替代外，有望在提升全球市场份额方面讲出长期成长的叙事。
增聘共管基金经理之后，基金净值快速攀升
景顺长城鼎益混合的显著调仓，与基金经理团队的变化有密切关系。
今年5月9日，景顺长城基金发布公告，宣布增聘一位基金经理共同管理景顺长城鼎益混合。此后，该基金的投资风格出现了快速变化。
数据呈现，自5月9日至6月30日期间，景顺长城鼎益混合基金净值上涨26.51%，明显受益于二季度以来科技成长板块行情转暖。
到二季度末，景顺长城鼎益混合股票仓位依旧维持在较高水平，权益类资产配置比例超过90%，其中前十大重仓股合计占基金净值比例较高，显示出基金积极参与科技成长方向的布局。
相比之下，景顺长城新兴成长基金在二季度末股票仓位同样维持在高位，继续采取集中持股策略，贵州茅台单只股票占基金净值比例接近10%，消费龙头依旧是组合的核心。
刘彦春投资风格迎来新气象？
刘彦春长期被市场看作是“消费赛道代表型基金经理”，他此前管理的基金产品长期重仓白酒、家电、免税等大消费板块。但是，随着AI、新能源、高端制造等产业趋势发展加快，他部分产品的行业已经出现了明显切换。
市场分析人士指出，景顺长城鼎益混合二季度的大幅换仓，反映出基金管理团队对产业趋势变化的关注。一方面，传统消费行业在经历高速增长后进入估值消化时期；另一方面，人工智能、半导体国产替代、高端制造等领域迎来产业周期向上的机会。
然而，景顺长城新兴成长仍然保持对贵州茅台等消费龙头的高仓位配置，这也表明刘彦春并未完全放弃消费投资框架，而是在不同产品之间做了差异化布局。
往长远看，刘彦春旗下基金能否通过科技成长方向的布局实现持续的超额收益，还需要观察产业景气度、公司盈利兑现能力以及市场风格的变化。二季度的调仓，成为了其投资体系从单一消费风格向多元化成长方向拓展的重要标志。
信息来源：智通财经
