今年初，国内期货行业并购重组明显加快，领先机构的整合行动接连实施。
7月21日，中国石油集团资本股份有限公司（简称“中油资本”）公布信息，其全资子公司中油资本有限责任公司（简称“中油资本有限”）计划以11.29亿元购买英大证券有限责任公司（简称“英大证券”）持有的英大期货有限公司（简称“英大期货”）全部股权，这项交易目前已获得中国证监会批准。
到这一步，这场持续七个多月的央企金融资产整合项目宣告完成。这次收购不仅让中石油集团获得了期货金融牌照，还标示着中石油与国家电网这两大顶尖能源央企在金融资源优化配置及战略深度协同方面的成功实践。
批准股权及实际控制人调整
中油资本公告说明，公司最近收到中国证监会颁发的《关于核准英大期货有限公司调整股权、实际控制人的批复》（证监许可〔2026〕1723号），准许英大期货进行股权调整，批准其实际控制人更改为中国石油天然气集团有限公司。公司将依照相关法律法规及批复文件开展英大期货股权收购工作。
根据批准文件，调整后英大期货由中油资本有限100%控股，出资额达6.58亿元，实际控制方为中石油集团；此前英大期货是英大证券的全资子公司。
这次收购最早于2025年底启动。2025年12月，国网英大股份有限公司（简称“国网英大”）首先宣布，其全资子公司英大证券打算将持有的英大期货100%股权转让出去，交易价格为11.29亿元，买方是中油资本有限。同一时期，中油资本也向外界公布了全资收购方案。
2026年1月，交易出现关键进展。中油资本透露，公司最近接到通知，确认本次交易已获得国务院国有资产监督管理委员会的批准。不过，那时中油资本也提到，公司作为英大期货控股股东的身份仍需中国证监会批准，交易能否最终完成尚不完全确定。
经过半年的稳定推进，交易于2026年7月成功通过证监会审核，消除了关键的审批障碍。
对于本次交易的战略意义，交易双方都进行了说明。中油资本公告指出，交易完成后，公司将进一步丰富金融业务体系，加强产投融一体化协同，提升在能源化工领域的综合金融服务水平，增强服务实体经济的效能，强化核心功能，提高核心竞争力，持续推进高质量发展。
国网英大则表示，转让英大期货100%股权，利于公司集中资源发展核心业务，优化业务结构，进一步提升公司的竞争力。这次交易能增加公司现金流入，有利于公司集中资源拓展转型业务，对公司实现战略转型有积极作用。
股权转换趋向标准化
公开资料显示，英大期货成立于1996年4月，前身是吉林省汇宇期货经纪有限公司，经历了多次股权调整与增资扩股，目前拥有商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询全部业务资质，注册资本为6.58亿元，是国内资质完整的资深期货公司。
英大期货这次变更实际控制人，是2026年期货行业第二例期货公司实际控制权更改案例。
今年2月，中衍期货完成实控人更替，成为当年首例期货公司股权变更事件。那时，证监会公示了核准中衍期货有限公司调整股权、实际控制人的批复，调整后中衍期货的实际控制人是重庆保税港区开发管理集团有限公司，第二大股东是深圳新策投资发展有限公司。
今年来，国内期货行业并购重组明显提速，领先机构整合动作密集实施。4月，证监会批准中金财富期货控股股东更改为中金公司，并兼并中金期货，成为当年行业首例合并案例；4月下旬，海通期货、国泰君安期货两大领先机构启动合并重组准备工作；6月，申万期货公布拟兼并宏源期货。此外，华林证券收购海航期货股权、民生期货和国联期货优化股权结构等中小机构整合交易也在进行中。
格林大华期货副总经理王骏接受记者采访时说，今年期货公司股权变动、并购重组频发，是政策、资本、机构战略多方因素共同作用的结果。股东转让期货公司股权，动因多种：部分股东意图专注核心业务、突破业务发展限制；期货公司也希望借助股权整合提升整体实力，加速业务转型。目前行业迈向高质量发展期，市场机遇显现，股权变更能助不少期货公司找到差异化发展路径。
“本轮整合是政策、资本与产业三重力量互动下的必然结果。”陈兴文认为，监管持续执行“扶优限劣”，不断提高净资本监管标准，新《期货和衍生品法》打破牌照垄断；目前行业前二十家机构合计占有超六成净资本，中小机构在合规压力和运营成本双重挤压下生存空间持续缩小。同时，全球地缘不确定性增强与能源转型导致实体套保需求激增，手续费“价格战”彻底失去效果，行业急需从通道中介转向产业深度服务。比对欧美九十年代期货佣金商的整合进程，资本实力和股东产业背景已成为穿越周期的唯一选择，实际上这轮并购不是扩张欲望，而是生存需求。
强化产融融合发展
值得关注的是，本次期货股权收购并非单独交易，而是两大能源央企深化产融结合、实现优势互补的重要步骤。除此之外，双方还通过双向国有股权无偿转让，完成深度跨界合作，搭建长期战略合作架构。
早在2025年底，中油资本公告披露，控股股东中石油集团打算将其持有的中油资本3.79亿股A股股份（占总股本3.00%）无偿划转给国网英大。2026年6月，这笔股份过户手续正式完成。
相对应地，2026年3月，国网英大公告声明，控股股东国网英大集团将通过国有股份无偿划转方式将其持有的国网英大5.6亿股A股股份（占公司总股本的9.79%）划转给中国石油集团。7月20日，据国网英大公布，本次无偿划转的股份过户登记手续已全部办妥。
关于双向股权划转的理由，中油资本、国网英大都表示，其目的在于提升上市公司质量，拓宽双方合作范围，实现优势互补、合作共赢、共同进步。
“中油资本收购英大期货的核心价值，不只是补充期货牌照，更是为中石油万亿级能源产业链打造‘金融稳定器’。”黑崎资本首席战略官陈兴文指出，此次收购完成后，中石油将形成银行、信托、保险、租赁、期货五大金融牌照闭环，集团每年超百亿元套保需求得以内部满足，风险主动权将稳固掌握。另外，本次收购与中油资本、国家电网股权互换相互协调，双方3.79亿股与5.6亿股交叉划转，在传统能源与绿电之间建立风险管理中心，有助于抢占双碳衍生品新市场。
财经评论员郭施亮向记者补充道，这次跨界资本运作的核心是整合战略资源、打通全产业链壁垒，实现基础设施与金融资源双向渗透、优势共享。长此以往，这种深度绑定模式，能够有效提升能源行业整体竞争力，依托完整产业链与供应链金融优势，形成差异化竞争壁垒。
来源：国际金融报
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